Đồng Franc Thụy Sĩ đã nổi lên như một con ngựa đen kể từ cuộc họp tỷ giá ngày 16 tháng 6 năm 2022 . Điều đó không hoàn toàn đúng, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) có một lịch sử lâu dài về các thông báo bất ngờ và không có gì đáng ngạc nhiên hơn việc đột ngột loại bỏ sàn EUR/CHF vào đầu năm 2015 khiến thị trường rơi vào tình trạng khó khăn. Một điều chắc chắn của SNB là bạn có thể tin rằng chúng không thể đoán trước được và chính sự không thể đoán trước đó tạo cơ hội cho sự sụt giảm dài hạn của GBP/CHF.
Trong cuộc họp tháng 6, SNB đã công bố một cú sốc 50 điểm cơ bản để đưa lãi suất chính sách từ -0,75% lên -0,25% và đồng Franc Thụy Sĩ mạnh lên vào cuối quý 2.
Có một số điểm thú vị cần lưu ý sau cuộc họp, bao gồm:
- SNB cho biết đồng Franc Thụy Sĩ không còn được định giá cao do sự sụt giá gần đây. Điều này có thể gợi ý rằng SNB sẽ can thiệp ít hơn vào thị trường ngoại hối, cho phép đồng franc được đánh giá cao như một cơ chế phòng vệ chống lại lạm phát nhập khẩu.
- Cam kết tối đa về việc giảm lạm phát – Chủ tịch SNB ám chỉ đến những khó khăn trong việc giảm lạm phát khi nó vượt qua mức 2%. Do đó, không thể loại trừ khả năng tăng lãi suất trong tương lai khi lạm phát lên tới 2,9% vào đầu tháng Sáu.
Những yếu tố này báo hiệu tốt cho một đồng franc mạnh.
Mặt khác, đồng bảng Anh đã bị ô nhiễm bởi tiêu đề ‘lạm phát đình trệ’ và đã không thể lay chuyển được thẻ đáng tiếc đó trong quý 2. Kinh tế Anh dự báo sẽ chậm lại tăng trưởng với dữ liệu gần đây hỗ trợ quan điểm này xuất hiện thông qua dữ liệu GDP tháng 3 và tháng 4, cho thấy mức giảm liên tiếp lần lượt là 0,1% và 0,3%. Các thước đo về tình cảm của người tiêu dùng cũng đang giảm khi giá năng lượng tăng cao, làm tăng thêm chi phí sinh hoạt. Hỗ trợ tài khóa đã giúp giảm bớt một số áp lực về giá đối với các hộ gia đình có thu nhập thấp hơn, nhưng việc tăng giá kéo dài có thể sẽ tiếp tục tác động đến người tiêu dùng. Doanh số bán lẻ của Anh trong tháng 5 giảm đáng kể 4,7% do người tiêu dùng thắt chặt dây đai tập thể của họ.
Bất chấp bức tranh ảm đạm của nền kinh tế Anh, các thị trường đang dự đoán mức tăng giá trị 150 bps nữa vào cuối năm sẽ khiến tỷ lệ này ở mức 2,75%. Tâm lý trong Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã thay đổi khi một số thành viên của ủy ban chính sách tiền tệ cảm thấy hồi tháng 5 rằng rủi ro tăng trưởng và lạm phát đã cân bằng hơn. Điều này ngụ ý rằng lộ trình tăng lãi suất dự kiến có thể không thành hiện thực, với khả năng dẫn đến việc định giá lại đồng tiền giảm giá (định giá GBP/CHF thấp hơn).
GBP/CHF ngắn hạn
Đà giảm mới nhất bắt đầu với việc từ chối mức 1.2280 và tăng tốc sau đợt tăng lãi suất SNB . Khi cặp tiền này gần đến vùng bán quá mức, chúng ta có thể thấy một đợt pullback. Tuy nhiên, nếu quá trình này là một thị trường bỏ chạy, chúng ta có thể không thấy một sự thoái lui đáng kể nào cả. Không còn một chặng đường dài trước khi kiểm tra mức 1.1650 quan trọng, vốn đóng vai trò là điểm xoay vòng trong quá khứ nhưng do mọi thứ đã đề cập trước đó, có thể động thái giảm xuống mức 1.1530 – mức thấp sau khi loại bỏ tỷ giá Euro vào năm 2015 .
Biểu đồ hàng ngày GBP/CHF
Ở giai đoạn mà BoE được xác định là một bên tăng giá miễn cưỡng trong bối cảnh liên quan đến các dự báo kinh tế, SNB chỉ mới bắt đầu với chu kỳ tăng lãi suất của mình. Ngoài ra, SNB chỉ họp 4 lần một năm, có nghĩa là nếu dữ liệu lạm phát vẫn ở mức cao không thể chấp nhận được, chúng ta có thể thấy một cuộc họp khẩn cấp vào quý 3, làm tăng thêm tiềm năng chênh lệch GBP/CHF ngắn hạn.
