Cổ phiếu của Mỹ vẫn vững chắc dẫn đầu trong các loại tài sản lớn từ đầu năm đến nay, dựa trên một tập hợp các ủy quyền ETF cho đến hết ngày thứ Sáu (21 tháng 7). Các thị trường nhìn chung đang đạt mức tăng vững chắc vào năm 2023, nhưng các yếu tố rủi ro khác nhau sẽ tạo ra một bài kiểm tra căng thẳng cho đợt tăng giá trong nửa cuối năm.
- FED tăng lãi suất là gì? FED điều chỉnh lãi suất có ảnh hưởng gì đến thị trường Forex?
- Central Bank và những tác động từ Central Bank đến Forex
Tuy nhiên, từ đầu năm đến nay, xu hướng chắc chắn có vẻ đang có dấu hiệu khởi sắc hơn. Tất cả các khía cạnh chính của thị trường toàn cầu – ngoại trừ hàng hóa – đang được hưởng lợi nhuận tích cực. Chứng khoán Mỹ tiếp tục giữ vững đỉnh cao thông qua Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF Shares (NYSE: VTI), tăng gần 19% vào năm 2023.
Ở vị trí thứ hai: cổ phiếu tại các thị trường phát triển ngoài Mỹ (VEA). Một hoạt động bất ngờ ở vị trí thứ ba cho đến nay vào năm 2023: trái phiếu chính phủ phát hành tại các thị trường mới nổi. VanEck JP Morgan EM Local Currency Bond ETF (NYSE: EMLC) tăng gần 10% trong năm nay, một phần là do đồng đô la Mỹ đi ngang/yếu hơn , dẫn đến giá tài sản nước ngoài cao hơn sau khi chuyển đổi từ các loại tiền tệ khác nhau sang đồng USD.
Một biện pháp rộng rãi của hàng hóa (GCC) vẫn là ngoại lệ duy nhất có nhược điểm với mức lỗ khiêm tốn 1,3% từ đầu năm đến nay.
Chỉ số thị trường toàn cầu (GMI.F) đang công bố mức tăng mạnh mẽ từ đầu năm đến nay là 13,8%. Điểm chuẩn không được quản lý này nắm giữ tất cả các loại tài sản chính (ngoại trừ tiền mặt) theo trọng số giá trị thị trường thông qua ETF và thể hiện thước đo cạnh tranh cho các chiến lược danh mục đầu tư đa loại tài sản.
Các cuộc biểu tình cho đến nay vẽ nên một hồ sơ lạc quan từ góc độ động lượng, nhưng nhiều mối đe dọa vĩ mô khác nhau đang rình rập có thể tạo ra những cơn gió ngược mới cho phe mua. Đầu tiên là một đợt tăng lãi suất khác được mong đợi tại thông báo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang hôm thứ Tư (26/7). Mặc dù lạm phát tiếp tục có dấu hiệu giảm bớt, một số nhà kinh tế cảnh báo rằng trò chơi thắt chặt chính sách vẫn chưa kết thúc. Đổi lại, không rõ thị trường có định giá được khả năng lãi suất có thể tiếp tục tăng vượt quá mức tăng dự kiến của Fed vào thứ Tư hay không.
Karen Dynan – một nhà kinh tế học tại Đại học Harvard, cho biết: “Mặc dù mọi thứ dường như đang đi đúng hướng với lạm phát, nhưng chúng ta mới chỉ bắt đầu một quá trình lâu dài.
Thị trường leo lên bức tường rủi ro
Thị trường được cho là đang định giá rất cao cho cái gọi là “hạ cánh mềm”. Mặc dù có sự hỗ trợ cho quan điểm này, nhưng nó hầu như không áp đảo. Bản phát hành vào thứ Năm tuần này (27 tháng 7) ước tính đầu tiên của chính phủ về GDP quý thứ hai của Hoa Kỳ có thể là một con số quan trọng để nghiêng phép tính theo cách này hay cách khác. Dự báo đồng thuận cho thấy sản lượng giảm xuống mức tăng 1,5%, giảm từ 2,0% trong Q1 (tỷ lệ hàng năm được điều chỉnh theo mùa), theo Econoday.com.
Sự phục hồi đáng thất vọng trong quá trình phục hồi của Trung Quốc trong năm nay sau khi mở cửa trở lại sau đợt phong tỏa do Covid-19 là một trở ngại đối với Mỹ và nền kinh tế toàn cầu. Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen cảnh báo: “Tăng trưởng chậm ở Trung Quốc có thể gây ra một số tác động lan tỏa tiêu cực đối với Hoa Kỳ.
Ngoài ra còn có cuộc chiến chậm chạp của Nga với Ukraine, vốn tiếp tục vang dội khắp thế giới. Các thị trường nhìn chung đã học cách chung sống với sự hỗn loạn và phản ứng ngược, nhưng khả năng xảy ra những bất ngờ tiêu cực vẫn tồn tại khi cả hai bên ngày càng được khuyến khích đạt được bước đột phá từ cuộc chiến tiêu hao hiện đang chiếm ưu thế.
Cho đến nay, các thị trường đang leo lên bức tường lo lắng và dường như đang xem xét các rủi ro khác nhau đang xoáy vào. Có trường hợp giả định rằng nửa cuối năm sẽ mang lại nhiều thứ tương tự hơn và giá sẽ không thay đổi đến cao hơn một cách khiêm tốn. Nhưng với nhiều thị trường hiện đã cao hơn nhiều so với mức thấp nhất năm 2022, biên độ cho những bất ngờ tiêu cực đã giảm đi nhiều mức độ không đáng kể. Đổi lại, tỷ lệ cược có thể cao hơn là chúng ta sẽ thấy thị trường củng cố mức tăng gần đây trong những tháng tới với một số hỗ trợ và lấp đầy.
Câu hỏi lớn hơn là liệu khả năng phục hồi của hoạt động kinh tế toàn cầu và Hoa Kỳ có yếu hơn và kém mạnh mẽ hơn so với tưởng tượng hay không. Các số tháng 7 sắp tới sẽ đóng vai trò như một bài kiểm tra căng thẳng. Trong khi đó, có vẻ hợp lý khi thị trường sẽ có xu hướng thận trọng hơn trước khi quyết định rằng đã đến lúc kéo dài đợt tăng giá gần đây. Tóm lại, các con số kinh tế có thể sẽ đóng vai trò quyết định hơn đối với tâm lý thị trường trong tương lai.
Hãy truy cập website Fx.com.vn để cập nhật thêm nhiều tin tức khác trên thị trường tài chính nhé!
