Khi đầu tư, chúng ta thường tìm kiếm những cổ phiếu vượt trội so với sự biến động trung bình của thị trường. Mặc dù lựa chọn cổ phiếu có tính chủ động mang theo những rủi ro và đòi hỏi sự phân tán đầu tư, nhưng đồng thời cũng có thể mang lại lợi nhuận đặc biệt. Chẳng hạn, giá cổ phiếu của Deutsche Börse AG (ETR:DB1) đã tăng 76% trong 5 năm qua, rõ ràng là vượt xa so với lợi nhuận trung bình của thị trường, khoảng 7.8% (không tính cổ tức). Tuy nhiên, lợi nhuận gần đây không đạt được sự ấn tượng như vậy, khi cổ phiếu chỉ tăng 10.0% trong năm vừa qua, bao gồm cả cổ tức.
Hãy tiến hành điều tra để xem xét xem sự phát triển dài hạn của công ty có đi đôi với tiến bộ của nền kinh doanh cơ bản không.
Trong bài luận của mình “Những Nhà Đầu Tư Siêu Phàm theo Phương Pháp Graham-and-Doddsville,” Warren Buffett đã mô tả cách giá cổ phiếu không luôn phản ánh đúng giá trị thực của một doanh nghiệp. Bằng cách so sánh lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) và sự biến động giá cổ phiếu theo thời gian, chúng ta có thể cảm nhận được cách mà tư duy của nhà đầu tư đối với một công ty đã thay đổi qua thời kỳ.
Trong suốt năm năm thị trường cổ phiếu tăng, Deutsche Börse đã đạt được tỷ suất tăng trưởng hợp nhất của lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 14% mỗi năm. Vì vậy, tỷ suất tăng trưởng của EPS khá gần với tỷ suất tăng trưởng giá cổ phiếu hàng năm là 12%. Điều này cho thấy tâm lý đầu tư đối với công ty không có sự thay đổi đáng kể. Thực sự, có vẻ giá cổ phiếu đang phản ánh theo đúng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS).
Dưới đây là biểu đồ thay đổi của lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) qua thời gian
Chúng ta đã nhận thức được rằng Deutsche Börse đã cải thiện lợi nhuận gần đây, nhưng câu hỏi là liệu công ty có kế hoạch phát triển doanh thu không? Hãy kiểm tra xem các chuyên gia phân tích đánh giá như thế nào về khả năng tăng trưởng doanh thu của Deutsche Börse trong tương lai.
Còn cổ tức thì sao?
Trong việc đánh giá lợi nhuận đầu tư, việc quan tâm đến sự khác biệt giữa tỷ suất sinh lời cho cổ đông toàn bộ (TSR) và tỷ suất sinh lời từ giá cổ phiếu là rất quan trọng. TSR là một phương pháp tính toán lợi nhuận mà tính đến giá trị của cổ tức tiền mặt (giả sử bất kỳ cổ tức nhận được đều được tái đầu tư) và giá trị tính toán của mọi phát hành vốn giảm giá và phát hành cổ phiếu con. Vì vậy, đối với các công ty chi trả cổ tức hậu hĩnh, TSR thường cao hơn đáng kể so với tỷ suất sinh lời từ giá cổ phiếu. Trong trường hợp của Deutsche Börse, tỷ suất TSR là 96% trong 5 năm qua, vượt xa so với tỷ suất sinh lời từ giá cổ phiếu mà chúng ta đã đề cập trước đó. Điều này chủ yếu là kết quả của việc thanh toán cổ tức hậu hĩnh của công ty!
Một quan điểm khác
Rất tích cực khi thấy Deutsche Börse đã đền đáp cổ đông với tỷ suất sinh lời cho cổ đông toàn bộ là 10,0% trong 12 tháng qua, bao gồm cả cổ tức. Tuy nhiên, con số này vẫn không đạt được mức tỷ suất sinh lời hàng năm là 14%, mà công ty đã mang lại cho cổ đông mỗi năm trong suốt năm năm qua. Có thể hiểu nếu những người quan tâm đến việc đầu tư cảm thấy họ đã lỡ mất cơ hội, nhưng vẫn có khả năng rằng doanh nghiệp đang tiếp tục phát triển mạnh mẽ.
