Quỹ chính của Cathie Wood, ARKK, ARK Innovation ETF, giảm gần -45% tính đến thời điểm hiện tại. Có thể thấy, Nasdaq 100 của Mỹ giảm gần -16% tính đến thời điểm hiện tại. Các công ty có doanh thu và thu nhập hạn chế có xu hướng bị thiệt hại nhiều hơn khi lãi suất tăng. ARKK có thể gặp khó khăn do hồ sơ của các công ty mà nó đầu tư, phần lớn là nhờ vào môi trường thị trường hiện tại hơn bất kỳ điều gì khác.
Fed tăng, lạm phát tăng trên chứng khoán Mỹ
Bối cảnh cơ bản đã xấu đi đối với khẩu vị rủi ro trong vài tháng: chuỗi cung ứng toàn cầu đang rối loạn; giá cả hàng hóa tăng cao, đe dọa cả tỷ suất lợi nhuận của các công ty và khả năng chi tiêu của người tiêu dùng; và các Ngân hàng Trung ương đang thúc đẩy việc giảm kích thích và thắt chặt chính sách tiền tệ.
Cho đến khi câu chuyện cơ bản này thay đổi, thị trường chứng khoán Mỹ khó có thể duy trì một đợt tăng đáng kể. Có lẽ cụ thể hơn, môi trường giảm kích thích tài khóa, chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và tỷ suất lợi nhuận của các công ty bị nén do lạm phát cao có xu hướng đè nặng lên các cổ phiếu có doanh thu nhỏ hơn và hồ sơ thu nhập yếu hơn.
Cuối cùng, những công ty vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng ban đầu, những công ty đang tìm cách đạt được những tiến bộ có thể thay đổi ngành công nghiệp hoặc nền kinh tế – ví dụ như các cổ phiếu công nghệ mới hơn – có xu hướng bị ảnh hưởng nhiều hơn.
ARKK đã hoạt động như thế nào vào năm 2022?
Không có ETF nào minh họa cho câu hỏi hóc búa này hơn ARKK. Bản cáo bạch của ARKK nêu rõ: “ARK định nghĩa “đổi mới đột phá” là việc giới thiệu sản phẩm hoặc dịch vụ mới được hỗ trợ công nghệ có khả năng thay đổi cách thức hoạt động của thế giới. Các công ty trong ARKK bao gồm những công ty dựa vào hoặc hưởng lợi từ việc phát triển các sản phẩm hoặc dịch vụ mới, cải tiến công nghệ và tiến bộ trong nghiên cứu khoa học liên quan đến các lĩnh vực: Công nghệ DNA và “Cuộc cách mạng bộ gen” ; Tự động hóa, Robot và Lưu trữ năng lượng; Trí tuệ nhân tạo và “Internet thế hệ tiếp theo” và Đổi mới Fintech”.
![Biểu đồ hàng ngày của US Nasdaq 100 so với ARKK (10/2020 - 4/2022)](https://fxviet.net/wp-content/uploads/2022/04/Biểu-đồ-hàng-ngày-của-US-Nasdaq-100-so-với-ARKK-102020-42022.png)
Giống như nửa cuối năm 2021, quý đầu tiên của năm 2022 thật đáng thất vọng đối với quỹ ARKK của Cathie Wood và ARK Invest. ARKK đã giảm -44,8% tính đến thời điểm hiện tại, trong khi Nasdaq 100 giảm -16,3%.
Cathie Wood có bị mất dấu vàng của cô ấy không?
Câu trả lời đơn giản, rõ ràng là “có”. Xét cho cùng, ARKK đang kém hơn đáng kể so với Nasdaq 100 của Mỹ.
Nhưng câu trả lời đầy sắc thái, trung thực là “không, không nhất thiết”. Các loại cổ phiếu mà Cathie Woods đầu tư có xu hướng đặt cược theo định hướng tăng trưởng vào tương lai: những công ty này có xu hướng mới thành lập gần đây, vừa mới niêm yết và không có doanh thu cũng như dòng tiền đáng kể, cũng như không có định giá quyền lực trong các ngành của họ (cái mà Warren Buffet gọi chung là “hào” của một công ty, giống như phòng thủ xung quanh lâu đài).
Trên thực tế, các loại công ty mà ARKK nắm giữ là tài sản cực kỳ dài. Về mặt khái niệm, thời lượng có thể được rút ngắn lại như sau: nếu tôi đầu tư 1 đô la hôm nay, thì mất bao lâu để nhận lại? Khi lãi suất tăng, các tài sản có thời hạn dài hơn có xu hướng bị ảnh hưởng nhiều hơn, đây là trường hợp đặc biệt đối với trái phiếu.
Hoạt động kém hiệu quả của ARKK trong năm 2022 thiên về yếu tố phong cách cụ thể hóa của các khoản đầu tư – những tài sản bị ảnh hưởng đáng kể trong thời kỳ lãi suất tăng – hơn là liên quan đến Cathie Wood.