Cam kết gần đây của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ là giữ lãi suất ở mức thấp bất chấp lạm phát gia tăng đã tạo ra những cơn đau đầu mới cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, vốn đang cố gắng âm thầm điều chỉnh nền kinh tế khỏi đợt kích thích lớn.
Vào tháng 8, Fed đã điều chỉnh lại các mục tiêu của mình trong bối cảnh đại dịch phục hồi, cho phép giá tiêu dùng tăng cao hơn mức mà Ngân hàng Trung ương Mỹ có thể chấp nhận trong các chu kỳ trước.
![Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn giữ lãi suất ở mức thấp](https://fxviet.net/wp-content/uploads/2021/06/Cục-Dự-trữ-Liên-bang-Mỹ-vẫn-giữ-lãi-suất-ở-mức-thấp.jpg)
Trong khi BOJ, tổ chức tiên phong về nới lỏng định lượng, đã duy trì các thiết lập cực kỳ dễ chịu trong nhiều thập kỷ, hoạt động của nó vẫn được định hướng ở mức độ lớn bởi cách chính sách của Fed ảnh hưởng đến lãi suất toàn cầu.
Lo ngại rằng quyết định của Fed có thể làm ảnh hưởng đến nỗ lực của Nhật Bản trong việc giữ lãi suất thị trường ở mức gần 0, BOJ tại cuộc họp chính sách tháng 3 đã tìm cách phù hợp với cam kết của Mỹ để thực hiện điều đó.
Đối với các nhà hoạch định chính sách của BOJ, điều đó có nghĩa là thổi một luồng sinh khí mới vào mục tiêu lạm phát 2%, khiến việc rời bỏ các cam kết trong quá khứ để duy trì kích thích lớn trở nên khó khăn hơn.
Động thái này nhấn mạnh ảnh hưởng to lớn đến các quyết định của Fed đối với truyền thông của BOJ, khi các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản cảm thấy cần phải phù hợp với các xu hướng chính sách tiền tệ toàn cầu được định hình bởi Ngân hàng Trung ương quyền lực nhất thế giới.
Tín hiệu ôn hòa đó đến vào một thời điểm khó xử. Trong khi BOJ cần duy trì đủ hỗ trợ để giúp nền kinh tế vượt qua đại dịch và phải đối mặt với áp lực loại bỏ chính sách lãi suất âm đã làm tổn hại đến lợi nhuận của các tổ chức tài chính.
![BOJ đối mặt với nhiều thách thức trong thời điểm này](https://fxviet.net/wp-content/uploads/2021/06/BOJ-đối-mặt-với-nhiều-thách-thức-trong-thời-điểm-này.jpg)
Để đối phó với những lời chỉ trích việc mua lớn đã làm sai lệch giá thị trường, BOJ cũng đã “lén lút giảm bớt” việc mua trái phiếu chính phủ và các tài sản rủi ro.
Nhưng việc Fed nhấn mạnh vào việc giữ lãi suất gần bằng 0 và chịu đựng lạm phát trên mục tiêu có thể xảy ra trong nhiều năm, đang làm tiêu tan hy vọng của BOJ về việc lặng lẽ loại bỏ cam kết tiếp tục bơm tiền cho đến khi lạm phát “ổn định vượt quá” 2%.
Bằng cách nhấn mạnh một cam kết giống với cam kết của Fed, BOJ có thể gặp khó khăn hơn trong việc làm chậm việc cung tiền, ngay cả khi nền kinh tế tiến triển tốt hơn. Điều này cho thấy nó sẽ tụt hậu xa so với các đối tác trong việc chấm dứt các chính sách chế độ khủng hoảng.