Cổ phiếu đang trên đà tăng đều đặn kể từ mức thấp trong tháng 10, bất chấp lãi suất gần mức cao nhất trong một phần tư thế kỷ và lạm phát vượt mục tiêu.
- Fed là gì? Vì sao Fed có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế thế giới
- Thị trường Forex là gì? Cơ hội và rủi ro khi đầu tư Forex tại Việt Nam
- Đòn bẩy tài chính là gì? Cách sử dụng đòn bẩy tài chính hiệu quả trong đầu tư?
Các nhà đầu tư dường như không còn lo lắng về việc Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất “cao hơn trong thời gian dài hơn”, mặc dù cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác đã tăng mạnh kể từ mùa thu.
Các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ ghi nhận mức tăng hàng tuần lớn nhất trong nhiều tháng vào thứ Sáu, vài ngày sau khi Chủ tịch Fed Powell giữ nguyên ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng vạch ra một con đường thận trọng thoát khỏi phạm vi chính sách tiền tệ hạn chế.
Theo dữ liệu của FactSet, các thước đo vốn chủ sở hữu lớn gần đây đã đạt mức cao kỷ lục mới, trong khi chỉ số S&P 500 SPX hiện cao hơn khoảng 27% so với mức thấp nhất ngày 27 tháng 10.
Iman Brivanlou – người đứng đầu bộ phận cổ phiếu thu nhập tại TCW, một công ty đầu tư có trụ sở tại Los Angeles, cho biết: “Đã rất nhiều rồi,” về sự gia tăng nhanh chóng của cổ phiếu.
Trong khi ghi nhận Fed đã giảm lạm phát mà không gây ra nhiều thiệt hại cho nền kinh tế, ông cũng lo ngại chứng khoán đã tăng quá xa, quá nhanh.
Brivanlou nói: “Công bằng và cân bằng thì có rất nhiều điều đáng mừng. Tuy nhiên, trong khi những người khác “cực kỳ phấn khích về việc có một loạt đợt cắt giảm lãi suất”, thì anh ấy nhận thấy những dấu hiệu đỏ. “Không thể nào lạm phát vẫn ở mức gần 3% và Fed cắt giảm lãi suất gần ba lần mà không gặp bất kỳ vấn đề gì.”
Biến động trên thị trường tín dụng, bất ổn tài chính hay đơn giản là lạm phát kéo dài có thể là một trong những vấn đề mà ông dự đoán trước. Brivanlou nói: “Thị trường đang hướng tới điều gì ngày hôm nay, nó có thể sẽ phải trả lại kết quả đó”.
Đặt cược vào sự “hoàn hảo”
Sự phục hồi nhanh chóng ở Phố Wall diễn ra trong khi lãi suất chính sách của Fed nằm trong số những mức cao nhất trong một phần tư thế kỷ.
Fed hiện nhận thấy lãi suất chính sách của mình sẽ giảm xuống 4,6% trong năm nay từ mức 5,25% đến 5,5% hiện tại, với lộ trình giảm dần xuống 2,6% vào năm 2026, đồng thời tránh suy thoái kinh tế và tỷ lệ thất nghiệp cao. Đặt những con số sang một bên, điều đó có nghĩa là Powell sẽ có một cú hạ cánh “mềm” cho nền kinh tế.
Adam Abbas – người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định tại Harris Associates, Oakmark Funds, cho biết: “Chúng tôi phải tự nhắc nhở mình rằng đây vẫn là một môi trường hạn chế. “Bạn phải cẩn thận khi cho rằng đây là một cuộc hạ cánh hoàn hảo.”
Giống như các chỉ số vốn chủ sở hữu chính, chênh lệch tín dụng trên thị trường trái phiếu Mỹ cũng tăng mạnh, khiến các nhà đầu tư chỉ nhận được khoản bồi thường mong manh.
Trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn giúp ích cho lợi suất tổng thể, Abbas chỉ ra rằng chênh lệch trên JNK “trái phiếu rác” lợi suất cao được xếp hạng BB đã giảm xuống dưới 190 điểm cơ bản so với mức BX trái phiếu kho bạc phi rủi ro, giảm từ mức 300 điểm cơ bản trong tháng 10.
Không thể xây dựng đủ nhanh
Nền kinh tế Mỹ kiên cường, hy vọng cắt giảm lãi suất và cơn sốt cổ phiếu trí tuệ nhân tạo đã thúc đẩy sự phục hồi của thị trường. Điều này xảy ra bất chấp lạm phát “dặm cuối” có vẻ khó vượt qua và những bất ngờ gần đây về dữ liệu kinh tế không phải là chất xúc tác cho hoạt động bán tháo.
Theo Dow Jones Market Data, 5 năm qua chứng kiến chỉ số S&P 500 có 21 lần giảm từ 5% trở lên và 5 lần điều chỉnh ít nhất 10%. Năm nay không có con số nào ở cả hai hạng mục.
Michael Skordele – người đứng đầu bộ phận kinh tế Hoa Kỳ tại Truist Advisory Services cho biết: “Nó cao hơn trong thời gian dài hơn và mạnh hơn trong thời gian dài hơn”.
Trong khi ông nhìn thấy một số “ý tưởng” được đưa vào kỳ vọng tăng trưởng thu nhập, ông cũng nói rằng nó không giống như đầu những năm 2000 khi các công ty công nghệ không có thu nhập đã thúc đẩy bong bóng dot-com.
Hãy truy cập website Fxviet.net để cập nhật thêm nhiều tin tức khác trên thị trường tài chính nhé!